第134回
非流通株放出価格はＢＰＳで決まりか？

株式の価格というのは、
状況に応じて、
いろいろ考えられるものです。

額面−発行価格−ＢＰＳ（1株当たり純資産）−時価

などなど（例外はあります）。

この時価が実際の市場で取引される株価のことです。
一部の例外を除いて、
通常、上記の株式の各種価格は
左に進むにしたがって高くなります。

非流通株式の市場放出価格は「時価」で、とすると、
国や実際の運用管理する法人格側にとっては、
大きなメリットがありますが、
非流通株式の莫大な数量を考えれば、
市場における需給関係が極度に悪化、
市場参加者に大きな衝撃をもたらします。

ただ、「額面」「発行価格」などとすると、
市場参加者からはもしかすると
拍手喝さいされるかもしれませんが
（非流通株式の莫大さを考えれば、
　どんなに低価格でも、
　やはり需給関係の悪化は
　多かれ少なかれ起きることは予想できます）、
国側にとっては、大きな損失になります。

国有資産が個人や海外などに流出する事態が加速、
深刻化している現在の中国において、
どんな形でも国有資産が急減するような方策は
好ましくないと考えるのは当然のことです。

そこでクローズアップされてきているのが、
ＢＰＳです。

総発行株式数÷純資産によって算出されるものです。

この指標はＲＯＥ（株主資本利益率）や
ＰＢＲ（株価純資産倍率）などを算出する際にも
利用される重要なものですが、
要はその会社の自己資金を
1株当たりで計算したという指標で、
その会社本来の財務健全度を推し量るには最適ですし、
会社の実力が如実に反映されるものといえます。

ＰＢＲは株価÷ＢＰＳですが、
これが現在、
注目されつつある指標になっているところにも、
ＢＰＳの重要性を見出せます。

この各社のＢＰＳを
各社の非流通株式の市場放出における
放出価格にすべき、
との意見が専門家から出されており、
幅広い支持を得つつあります。
業界では、非流通株式の市場放出価格が
ＢＰＳにほぼ収まるのではないか、
という見方がすでに一般的になっているともいえます。