第142回
マレーシアの株式市場

マレーシアの株式市場には895社が上場しています。
（2003年11月17日現在：KLSE公表）

この国には、豊富な天然資源があります。
また、プランテーションの企業が多く上場しており、
長期の成長に関しては楽しみです。

公的部門の債務は少なく貿易収支や失業率等も問題はありません。
しかし、昨今はIT不況の波を被りやすくなっています。
貿易のIT（情報技術）依存度が高いのです。

外国人が投資をする場合には下記の３点が気になるところです。

１．マレー人優遇策（ブミプトラ政策）
２．外資規制を実施した歴史
３．人件費などの優位性の消失

ブミプトラ（Bumiputra）という言葉はご存知でしょうか。　
「Son of soil」（土地の子）を現すこの言葉は
ここ30年続いてきたマレー人優遇政策を現します。

1969年の総選挙では、
選挙結果をめぐってマレー人と華人の人種間暴動が発生し
200人近い死者が出ました。
この翌年、
落選していたマハティール氏は事件を踏まえて
「マレー・ジレンマ」を発表し
多数派マレー人が経済的に取り残されている実態を訴えて
制度的優遇の必要性を説きました。
これが「ブミプトラ政策」の原点になりました。

華人が新たに会社を立ち上げようとしても
従業員の３割はマレー系でなければなりません。
会社が新たに株式を上場しようとしても
株主の３割以上はマレー系でなければなりません。
もし３割いかなければ株価を割引してでも、
割り当てなければならないのです。
現在マレー系の人は上場企業の19％しか資本を所有していません。

外資への規制はアジア危機の時に行われました。
短期的な資金移動には税金をかけるというものでした。
これが、その後の国際投資家の不信感を買っているのは
間違いのないことでしょう。

人件費では、近隣諸国には勝てず
白物家電などの工場は他国へ移転していきました。

自由競争と弱者救済のバランスを取りながら
発展するという微妙な舵取りが求められています。