第64回
シンアオ・ガス社へのインタビュー

2002年６月に香港GEMＧＥＭ市場から
同メインボードに指定替えをおこなっています。
このことはシンアオ・ガス社の地位を上げました。

同社の2001年、2002年、12月通期決算は以下の通りです。

以下は楊総裁(社長)とのインタビューとの質疑の一部です。

　質問
・2002年の決算では前年比61％と高記録だったが
　今後の見通しはどうか
　答
・現在業績は引き続き堅調に推移しており、期待ができる。

　質問
・広東省、東莞の開発プロジェクトでは立地条件のよさから
　香港の大手ガス会社が参入を狙っていたが、
　同社に決定した理由は？
　答
・同社の社員の平均給与は月1200人民元（約18,000円）で、
　まず価格競争力で勝っていた。
　この点からは香港企業のコストではまず有利だった。
　また、同社は天然ガス供給で、今まで10年の実績と経験があり、
　技術的にも劣ってはいない、
　さらに、中国政府との関係は良好で
　当局とのコミュニケーション円滑であり、
　政府に信頼関係があった。

　質問
・資金繰りの状況はどうなっているのか
　答
・現在は問題はない。
　同社は顧客との契約の時、敷設工事の際に頭金として
　30％を徴収しており、供給開始と同時に
　60％を払い込んでもらった後、残りの10％を回収するという
　方式をとっている、
　このために売り上げの大部分が先に入るシステムであり、
　同社に有利に働いている。

　質問
・税制の変更という懸念材料があるが、
　これまでは税率3％の営業税が適用されていた、
　しかし、今後は13〜17％の増値税に切り替えられるため、
　利益が押し下げられるのではないのか、
　答
・同社は導管接続部門を子会社として分離することで
　今までどおりの税率を適用される見通しだ。
　法人の新設でお金がかかるが、税効果のメリットの方が大きい。

以上のような内容でした。

政府は石炭から石油・天然ガスにシフトする
エネルギー政策転換を打ち出した中国政府が、
環境汚染の少ないガスの普及を後押ししています。
同社は中国政府の西気東輸（西部のガスを東部に輸送）
プロジェクトへの参加とともに今後発展していきます。
シンアオ・ガス投資判断としては
長期的で見た場合では買いですが、
現在の株価のＰＥＲ(一株利益率)は20倍を超えており、
もう株価に割安感はありませんが購入を考えてもいい企業です。