第468回
為替レート改革

中国人民銀行の周小川総裁は先頃、
人民元為替政策の調整の際には、
必ず以下の３要因について考慮しなければならない―

１つ目は、安定したマクロ経済環境、
　健全な市場システムおよび金融システム。
２つ目は、人民元為替レートが適正なバランスの上に
　基本的安定を維持できるような、正確な改革案。
３つ目は他の地区および
　世界経済に与える影響を考慮する必要がある。

―と述べています。

ですから現段階では中国の為替レート改革で
人民元為替レートがどのように動いていくのか、
適正なバランスを考慮しながら見ていく段階だといっています。
また、為替レート改革案を出したことで
暫くはアメリカからの発言で
元切り上げに関して文句は出てこないでしょうから、
この点では時間を稼げたことになります。

ですが、今日明日という話ではなくてまだ先の話ですが、
現実的に為替レート改革が行なわれることは確かです。

では現実に為替レート改革がおこなわれた時には
中国の株式市場で日本人のような海外の投資家は
為替でどのようなことが起きてくると考えられるのでしょうか。

日本円に対し中国の通貨、元が10％切り上がったときを考えます。
今まで100円で購入できた企業の株があったとします。
現在購入できる金額は100円です。
ですが10％切り上がった時には
今度は10％分切り上がった株価の10円分
余計にお金を出さないと購入できなくなります。
この10円分が中国の通貨が10％きり上がった時の元高分です。

では現時点で為替レート改革に対して中国株式市場に対して
対抗できるような投資方法はあるのでしょうか。

対抗策としては人民元が切り上げられる前に
中国株を購入しておくことです。
その時には例え元高になっても上がる前に購入していますので
10％切り上がる前に購入していれば
その分安く購入したのと同じことになります。

また売却時でも人民元が切り上げられる前に購入しておけば
為替でも切り上がった分の10％が利益になります。
また入ってくる配当金に関しても同じです。

ですが、切り上がった後に中国株を購入するときには
為替でも切り上がった分余計にお金を出さないと
購入できなくなります。

現段階ではこのような時期が近づいてきているのが
中国株式市場の投資の現状です。
短期投資でしたら考えなくともいいでしょうが、
長期投資でしたら
為替レート改革で元がどのように変動していくのか
見守っていく必要があります。