第37回
陸で大活躍
「中国民航信息網路（トラベルスカイ）」香港H株0696

前回は中国の航空大手
３社の比較をさせていただきました。
実績は2004年中間決算を
引用させていただきましたが、
1−9月の売上（特に第3四半期）が
急激に伸びています。
したがって、予想PERも
大きく下がることを
付け加えさせていただきます。

さて、これまで中国は隣国でありながら
最も遠い国でしたが、
今やいろいろな意味で
どんどん身近になってきました。
今後も旅行やビジネス等で
航空会社の利用者が増大することは
間違いありません。
今回は、航空に関する中国最大のシステム会社を
ご紹介させていただきます。

同社の主力事業は
空港旅客処理システム（APP)、
フライトの電子予約・発券管理システム（ETD）、
データ通信網などの空港システムなどを
航空会社及び空港へ提供しています。
空港旅客処理システムは
中国国内１２６ヶ所の空港で利用されており、
国内のほとんどの空港を制覇してる独占的企業です。

また、フライトの電子予約・発券管理システムは、
売上の約半分を占めています。
同社はPR活動を大々的に展開し、
国内外の航空会社に対するカスタマイズサービスも
実施しています。
そのほかに、旅行業務の電子商取引や
データサービス、海外旅行保険の販売なども
手がけています。

昨年はSARSの影響もあり、
売上高8.6％の減収、
純利益45.68％の減益でした。
しかし、今年の中間期の業績は
売上高54.34％の増収、
純利益67.98％の増益でした。
観光旅行、ビジネスでの利用が増えており、
同社の大幅な増収、増益の要因となっています。
そして、同社は次世代APPの開発と
テスト導入も成功させています。
また、同社の財務的な特徴は、
無借金経営をしていることです。

現在株価は6.15香港ドル（12/3）
2004年予想PERは約14倍
予想配当利回りは約2.6％です。

先日、中国で航空機事故がありました。
航空会社にとってこのような事故は、
無くすことができないリスクでもあります。
しかし、同時に航空機の利用は
現代社会において
欠かすことのできないことでもあります。
航空機事故が怖いと思っている方は同社のような、
陸で航空機の利用を支えている会社に
投資してみてはいかがでしょうか。