第211回
医薬品銘柄の本命として

2011年、政府の指導により
国家基本薬の価格は約30％引き下げられましたが、
『北京同仁堂科技』（01666）の売上高の25％以上は
こうした制限を受けず、
ＯＴＣ薬（オーバー・ザ・カウンター・ドラッグ
「Ｏｖｅｒ Ｔｈｅ Ｃｏｕｎｔｅｒ Ｄｒｕｇ」の略で、
医師の処方せんがなくても、薬局・薬店で購入できる
一般用医薬品のこと）などと区別されているため、
収益の影響は軽微。

コストの約75％を占める原材料の買い付けに関しても、
同社は国内の6カ所の栽培用地を保有しているほか、
親会社のバックアップのもと良質な材料を安価な価格で買付、
高い在庫水準を維持しているため、
同業他社よりディフェンシブ性が高いとされます。

原材料コストの増減に応じて、
販売価格を弾力的に設定できることも、
今後の売上高総利益率の安定などに寄与するでしょう。

地元証券の『国泰君安（香港）』のリサーチによると、
2012−14年における同社のＥＰＳ（1株当たり利益）は
それぞれ0．564元、0．734元、0．955元で、
平均伸び率は30％以上に達する見込みです。
医薬品銘柄の本命として、
今後も同株の動向には目を光らせたいものです。

この「ＨｉＱ」が今月末をもって終了となることから、
本コラムの連載も今回で最後となります。

2010年の8月から約2年間、
ご愛読いただき誠にありがとうございました。
また、私のようなものに
この貴重な場をご提供いただいた今は亡き邱永漢先生、
並びにＨｉＱ編集部の方々に改めて深く感謝申し上げます。

外部環境の悪化などを受けて、
当面、中国株も厳しい相場展開が続きそうですが、
こういうときこそが逆にチャンスかもしれません。
これからも一人でも多くの方が
中国を舞台に大きなリターンを獲得できることを祈っています。

それでは、名残惜しいですが、皆様、さようなら。

再見！！