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第1271回
格差の大きいＢ株に再び買いのチャンス
中国株にＡ株とＢ株の違いがあることは
中国株をやっている人なら誰でも知っています。
10年あまり前、まだ中国に外貨が不足していた頃、
設備や原料を輸入するための外貨を必要とした企業は
株を公開するにあたって、
人民元で売り出すＡ株のほかに、
同じ１株18人民元の株を米ドル、
もしくは香港ドルで売り出すことを認められました。
外貨建てのＢ株はＡ株と額面も同じなら、
配当も同じですから、
当初、売り出された頃はＡ株もＢ株も
為替レートで換算すると全く同値でした。
ところが、外貨でＢ株の取得のできる外国人は
人民元で売買されるＡ株の株主と違って
どこの国の株にも自由に投資できる立場ですから、
他の国々の株と比較してＢ株の値ぎめをします。
中国の政治に対する不信感もあれば、
中国の会計制度に対する信頼度の問題もあれば、
各企業の経営者に対する不備もあります。
10年近い歳月がすぎるプロセスで
株を買う外国人よりも売る外国人の方がふえ、
気がついて見たらＡ株に比べてＢ株が
半分から５分の１も安いという
「１つの株に２つの値段がつく」
奇現象が発生しました。
中国経済に対する外国人の不信感が
そっくり株価に現われたのです。
もし中国経済が下落衰微の方向に向うようであれば、
この奇現象は続きますが、
中国の経済が高度成長に向い、
Ａ株とＢ株の差が縮まれば
それだけでＢ株を持っている人は
倍から５倍の上値に鞘寄せされるチャンスに恵まれます。
だから「忍耐強くその日の来るのを楽しみにして下さい」
と私は言い続けましたが、
2001年の５月に外貨を持っている中国人は
Ｂ株を買ってよろしいということになっただけで
Ｂ株は倍から５倍にも大暴騰したのです。
その時点で全株処分した人は大儲けしましたが、
時間がたつにつれ、
Ａ株とＢ株の格差は再び大きくひらきました。
ということはもしＡ株とＢ株が合併することになれば、
Ｂ株も似たような立場にあるＨ株も
再び同じチャンスに恵まれることを意味します。
Ａ株とＢ株の格差の大きな株は
再び注目株になるということであります。
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