第28回
クーロン水産が上場

前にご紹介したクーロン水産（ＡＣＬ）が
９月５日に上場しました。
上場予想株価は７万4000ドンでしたが、
初日はそれを大きく上回る８万1000ドンで引けており、
原稿を書いている９月10日の終値は
８万3000ドンとなっています。

同社はもともと
アジフィッシュの創業者（ＡＧＦ）の１人が
独立する形で開業した会社です。
そこでアジフィッシュと比較してみますと、
クーロン水産の07年度上半期の純利益は
前年同期比約５倍増の280億ドン（約２億円）。
一方、アジフィッシュ(ＡＧＦ)の07年上半期の純利益は
同41％増の299億ドン。
しかし、時価総額を比べてみると、
アジフィッシュが約88億円であるのに対して、
クーロン水産は近く予定されている
1100億ドンへの増資を加味しても、65億円。

つまり、利益額はほとんど変わらないし、
利益成長率はクーロン水産の方が高いのに、
時価総額はクーロン水産の方が小さいわけです。
仮にアジフィッシュと同じ時価総額になったとしたら、
株価は約35％上昇する計算となります。
07年下半期が上半期と同じ利益を計上できれば
ＰＥＲ13倍と成長性に比して割高感はさほどありません。
ちなみに同社は2008年までは
1100億ドンまでしか増資をしない計画ですから、
希薄化の懸念も少なくて済みます。

一方、ベトナムの水産株に投資するときのリスクを挙げておくと、
ベトナムの水産物から規定以上の構成物質がみつかる、
あるいはかつての米国のように
ダンピングを指摘して懲罰的な課税してくる
といったような事態が発生することです。
これがひとたび発生すると、
業績が大きくマイナスになるリスクがありますので、
投資する際は
その点を充分留意する必要があります。