第77回
ベトナム株の指数は暴落していますが・・・

07年３月に1170ポイントをつけたＶＮインデックスは
08年２月末に663ポイントで引ける形になりました。
07年10月には1100ポイントをつけていましたから、
たったの約４ヶ月で、40％近くの暴落です。

Ｈ株も10月には２万600ポイントをつけて、
１月には１万1778ポイントまで、
一気に43％の暴落となりましたので
指数ベースの感覚としては同じようなイメージですが、
ベトナムの株式市場は流動性が少ない分、
パニック売りが起こりやすく、
オーバーシュートしやすいので（逆もまたしかりですが）、
もう少しこの状況は続きそうです。

ただ、指数はこのように下落していますが、
個別の優良銘柄を見てみると、ちょっと違った印象もあります。
よく引き合いに出す、
ホアンアインザーライはＯＴＣですから、
ちょっと特殊ですけど、
上場銘柄にしても、たとえば、ハパコ（ＨＡＰ）。

この銘柄は07年５月に４万3000ドンをつけて（分割調整後）、
その後５万5000ドン前後をずっとウロウロしていました。
しかし今の株価は６万4500ポイントですので、
短期的にはもっと下がる可能性もありますが、
それでもまだ、そのウロウロしていた時期に買った人は
まだまだプラスですし、
06年に買った人からすると
今は暴落とはいっても
買値の２〜３倍ぐらいになっている人も多いと思います。

ハパコ（ＨＡＰ）の業績の伸びですが、
07年は利益が前年比約３倍、
08年の計画も＋40％となっており
（ちなみに07年は計画から大きく上方修正された）、
業績成長の裏付けもあります。

ベトナム株は今回の暴落で
株価には徐々に割安感も出てきましたが、
それでも、回復基調を取り戻すには、
少なくとも毎年の転機になりやすい
秋口ぐらいまでは待たなくてはいけないかもしれませんね。

もしかするとそれまでに、
株を持っている人から見ると、
ゾッとするような安値が待っているかもしれません。
しかし、前述の例にあるように、
業績がしっかりと伸びている企業は、
長期的に見れば株価は回復していくことになるはずですから、
この暴落をチャンスと見るとらえ方も出来ます。
中国株も何度も
急騰と暴落の繰り返しでここまで来たのですから。