第212回
天能動力（0819）のレポート４

今回から数回に分けて天能動力（0819）のレポートをお送りします。
ちなみにこのレポートは09年１月15日に
有料会員向けに発信したものの一部です。

推奨当時は0.94HKドルでした。
この時、09年予想PERは３倍、配当利回りは8.6％で、
私の提唱するところの、
いわゆる必勝ラインに近い銘柄だったのですが、
果たして５月９日には2.9HKドルまで、
約３倍に跳ね上がりました。
将来性を含めれば妙味ある銘柄だと思います。

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（３）財務は優良

■天能動力の売上と利益の推移

売上は順調すぎるほど伸びてきています。
利益率は昔に比べて鉛の価格が上がってきていますので
若干落ちていますが、最近の市況価格は落ち着いており、
今後は現状維持から改善が予想されます。

■天能動力のバランスシート

ギアリングレシオは2007年からマイナス
（現金が有利子負債より多い）となっており、
全体に標準的から堅実的といえる財務内容です。

■天能動力のキャッシュフロー

2007年の株価ピーク時に
タイミングよく上場し資金を調達できました。
丁度その年は運転資金の急拡大で
営業キャッシュフローが赤字だったのですが、
それを補ってなお新規の設備投資も上場効果で実現できました。
現在ではキャッシュフローがプラスに転じ、
資金を回収して債務の返済と増配にも
回せるようになってきました。