第214回
万科企業（200002）の決算レポート２

今回から数回に分けて
万科企業（20002）の決算レポートをお送りします。
ちなみにこのレポートは09年３月19日に
有料会員向けに発信したものの一部です。
レポート発信当時は7.37HKドルでした。
６月３日には一時11.08HKドルまで上昇しました。
決算内容をきちんと把握していれば
上手く上昇の波に乗ることが出来た好例だと思います。

＊　　＊　　＊　　＊　　＊　　＊　　＊

■販売エリア構成

　　　　　　　　　珠江　　　長江　　環渤海 　その他
販売面積　　　182　　 　174　　 　138 　　　64
構成比率　　　32.7％　 31.2％ 　24.8％ 　11.4％
販売金額　　　176　　 　166　　 　98 　　　 39
構成比率　　　36.8％　 34.7％ 　20.4％ 　8.1％
平均単価　　　9681　　 9562　　 7070 　　6132

これまで通り３つの最重要地域を中心によく分散されています。

万科企業の全国シェアは2.34％となり、
前年同期比　＋0.27ポイント増でした。
08年前半から行った積極的な値下げ効果により、
シェア1位からさらに拡大させました。

■四半期決算ごとの利益と売上の各成長率
（対前年同期比）の推移

2005年第１四半期〜2008年第４四半期まで

　　　　　　　利益成長　　売上成長
1Q 2005　 138.7％　　　　86.3％
2Q 2005　 160.3％　　　　68.0％
3Q 2005　 　21.0％　　　　21.4％
4Q 2005　　 -1.7％　　　　17.5％
1Q 2006　 　64.2％　　　　20.2％
2Q 2006　　 56.5％　　　　76.7％
3Q 2006　 115.4％　　　　49.6％
4Q 2006　 　75.9％　　　　91.8％
1Q 2007　 　49.3％　　　　76.7％
2Q 2007　 　22.7％　　　　78.4％
3Q 2007　　 36.2％　　　　77.1％
4Q 2007　 246.6％　　　116.4％
1Q 2008　　 17.3％　　　　59.2％
2Q 2008　 　27.2％　　　　39.8％
3Q 2008　 -13.4％　　　　61.3％
4Q 2008　 -40.0％　　　　-9.9％

＊Q=四半期を表す。
例）1Q 2005＝2005年第１四半期（1-3月期）

前回株価ピークと業績成長のピークは
ともに2007年の10-12月期でした。
それは2004年ごろから動き出した
前回の不動産市況の波のピークであり、
上にある成長率の流れを見ていけば
今はまだ不動産市況は下げトレンドに入った初期に見えます。
まだこれから不動産価格は下がって行き、
在庫調整にも期間を要します。

これから先、どこかで成長率のマイナス幅が
低くなって下げ止まり、
そしてある時点で2005年初頭のような
強い成長が起きたところから
次のピークへ向かう始まりになろうかと思います。
それは2010年以降になる可能性が強いと思います。