第18回
中国人は大きくて豪華な車が好き

現在、中国の自動車産業がＧＤＰに占める割合は
４％以上に達していますが、
所得水準の向上などを背景に需要が増加しているため、
今後も穏やかな拡大が予想されています。

中国の１人当たりのＧＤＰは2008年に3000米ドルを超えましたが、
このレベルに達すると
自動車の保有台数が大幅に増加するという
先進国のデータもあります。

中国汽車技術研究センターの発表によると、
2010年度上半期における中国の自動車生産台数と販売台数は
それぞれ847万2200台（前年同期比44.37％増）、
718万5300台（同30.45％増）で、世界第１位をキープ。
前年実績が高いこともあり、
下半期の販売は伸び悩みそうですが、
それでも通年の増加率は20％前後を維持する見通しです。

車種別のメーカー動向ですが、乗用車では、
SUV
（Sport Utility Vehicle　スポーツユーティリティビークル）や
MPV（Multi Purpose Vehicle　ミニバン）に
強いところが伸びそうです。
中国人の嗜好を反映し、
大きくて豪華な車に人気が集まっているためです。
また、中央政府が普及を推進している1600ｃｃ以下の小型車、
ハイブリッド、ＥＶ（電気自動車）などの需要も
中長期的に増加するでしょう。

商用車関連では今年の２月以来、
販売台数が４割以上増加している
トラックメーカーが有望視されています。
インフラ建設を中心とした４兆元の経済刺激策や、
石炭、鉄鋼石などの需要増を受けて、
そのニーズが高まっているためです。
急増する需要を受けて、
各自動車メーカーが設備投資を加速していることから、
需給緩和や在庫の増加を懸念する見方も浮上していますが、
現状をみる限り杞憂に終わりそうです。

中国の自動車工業協会の統計によると、
現在の各メーカーの在庫回転率の平均は
0.40−0.55の間で安定して推移。
また、2009−14年における生産能力の増加率は
平均18.9％に達するとされますが、
これに対する需要の伸びは15％以上とされ、
需給バランスは基本的にイーブンに近い状況を維持する見通しです。

香港に上場する自動車銘柄の予想ＰＥＲ（株価収益率）は、
『ＢＹＤ』（01211）など一部を除いて比較的低い水準にあり、
過熱感はそれほどありません。

参考銘柄：『東風汽車集団』（00489）、『吉利汽車』（00175）