第25回
中国のクリーン発電関連の投資額は今後も拡大

香港に上場する発電設備関連の銘柄は
『ハルビン動力』（01133）と『上海電気』（02727）、
『中国高速伝動』（00658）
及び『東方電気』（01072）などがありますが、
今後の見通しはどうでしょうか？

非効率プラントの閉鎖が加速したこともあり、
2009年における中国の発電機容量は8970万キロワットとなり
前年比で2.5％の減少。
内訳は火力が6076キロワット（同7.3％の減）、
水力が1989万キロワット（同7.4％の減）、
風力が897キロワット（同79.6％の増）となっており、
全体の発電能力は減少傾向にあるものの、
環境問題へ向けた新エネルギーへの需要が
増加していることがうかがえます。

発電構造の改善は今年に入っても加速しており、
上半期において新たに稼働した火力、水力の発電プラントは
それぞれ1270万キロワット、131万2000キロワットで、
前年同期比ベースで＋54.6％、−4.7％になったのに対し、
風力のそれは同316.7％増の209万3000キロワットとなっています。

また、2009年における中国の電力設備の投資額は
7558億元に達しましたが、
注意すべきは送電網関連の投資額が
初めて発電関連のそれを上回ったことです。
今年の電力設備投資額は6700億元に達するとされますが、
その内訳は送電網関連が3400億元、
発電関連が3300億元になる見通し。
ここから発電関連の需要増は一旦ピークを迎えたと考察できます。
2010年予想ＰＥＲ（株価収益率）などから計った
『東方電気』『ハルビン動力』『上海電気』『中国高速伝動』
などの株価はそれほど割安感はありません。
銘柄選択の際は風力、原子力など、
新エネルギー関連の売上比率が高いものを
チョイスした方が良いでしょう。
中央政府はすでに二酸化炭素（ＣＯ２）排出量を2020年までに、
国内総生産（ＧＤＰ）比で2005年に比べ
40―45％削減する計画を発表しており、
この目標達成のために
今後もクリーン発電関連の投資額を拡大すると予想されるためです。

（次回に続く）