第30回
需要を上回る港湾・水路のキャパシティー

鉄道、道路、港湾・水路の事業環境と見通しは以下の通りです。

１．鉄道：鉄道部の予測によると、
2008−12年にかけて中国の鉄道の総延長は年8.4％のペースで伸び、
12年末までに11万キロメートル以上に達するとされます。
また、時速250キロメートル以上の高速鉄道も
約1万3000万キロメートルが建設される見通しです。

こうしたことを受け、2009年における
『中国中鉄』『中国鉄建』『中国交通建設』の新規受注額は
3109億元（前年比35.0％増）、3050億元（同20.1％増）、
480億元（52.4％増）と順調に増加。
また、同期の『中国中鉄』『中国鉄建』の受注残額は6425億元、
6846億元となっていますが、
（１）鉄道建設に関する受注増は
10−11年にかけてピークに達すると予想されること、
（２）１件当たりの受注額の上昇や鋼材価格の低下などにより、
売上高総利益率の向上が望めること、などのプラス材料もあるため、
今後の収益は安定した伸びを維持しそうです。
欧米諸国や新興市場の需要増を受けて、
車両の輸出量も中長期的に増加しそうです。

２．道路：交通運輸部の計画によると、
2020年までに中国の高速道路の総延長は
10万キロメートルに達する見通し。
09年末時点における総延長は6万5100キロメートルで、
08年比5000キロメートルの増加。
今年の末までに7万1000キロメートルまで延長される見通しですが、
交通量の多い沿海都市部の道路網はすでにほぼ整理され、
今後は幹線道路への連結工事が主体になるため、
建設スピードは徐々に鈍化しそうです。

（３）港湾・水路：金融危機の影響を受けて落ち込んだ
中国の輸出入総額も今年に入り回復傾向。
１−９月の輸出入総額は前年同期比39.9％増の
2兆1487万米ドルとなり、
これを受けて関連投資の再加速を期待する向きもあるようですが、
中国の港湾・水路のキャパシティーは
基本的に需要を上回っているため、
その伸び率は限定的なものになりそうです。
2010−12年におけるこの分野の投資額の成長率は11.4％、
7.9％、6.5％にとどまると予想されます。

参考銘柄：『中国鉄建』（01186）、『中国中鉄』（00390）、
『中国交通建設』（01800）など。