第77回
中国株／セクター別投資戦略（16）

☆セメント・建材＝政府の規制策で需給はタイトに
セメント業界は中長期的に安定した成長が期待できそうです。

2009年に中国で新たに稼働したセメントの生産ラインは92本、
その生産能力185億トンに達しましたが、
10年は15本、2249万トンへ急激に縮小。
また、新型乾式セメント生産ラインの設置比率の引き上げ、
単位生産量当たりの原材料・エネルギー消費量の制限、
など盛り込んだ
「セメント業界への参入条件」が
11年に工信部から発表・実施されたため、
業界への新規参入は事実上ほぼ不可能に。
今後は大手メーカーによる寡占が進むと予想されます。
向こう３年を目処に
年産能力３億トン分の生産設備が廃棄されることも、
今後の需給バランスをタイトにする要因に一つとなりそうです。

中央政府で行われている
保障性住宅（政府が低中所得世帯に提供する廉価住宅）、
高速鉄道、水利施設への投資拡大はセメントを始め、
建材需要なども押し上げることになるでしょう。
国土資源部のデータによると、
2010年に新たに貸し出された開発用地は
前年比108％増の42万8000ヘクタールとなっていますが、
保障性住宅向けの開発用地の増加率は同338％となっています。

石炭価格の上昇にともなうコスト増という懸念材料もありますが、
このセクターの関連企業の業績は
基本的に右肩上がりをキープしそうです。
『海螺セメント』（00914）などの大手はもちろん、
プラスチック管及び
管継手の製造を手掛ける『中国聯塑』（02128）、
総合建材メーカーの『北京金隅』（02009）などの
業績推移に注目してください。

『海螺セメント』（00914）のＨＰ　ＵＲＬ：http://www.conch.cn/