第78回
中国株／セクター別投資戦略（17）

☆インフラ＝ＣＯ２削減で海洋エネルギーに対する需要が増大
“十二五計画”（第12次５ヵ年計画／2010〜15年）における
力点の置かれているインフラ投資は、
（１）西武鉄道及び高速鉄道網の全国的拡充、
（２）海上油ガス田の開発、
（３）水利施設及び水力発電の建設加速、となっています。

2010年における鉄道関連のインフラ投資額は
前年比18％増の7091億元で、
鉄道の総延長は9万1000キロメートルに達しましたが、
鉄道部は今年さらに7000億元を投入。
15年までにその総延長を
12万キロメートルまで伸ばすとしていますから、
この業界の発展はまだ続きそうです。

また、中国政府は2020年までに非化石燃料が
一次エネルギー
（自然界に存在するそのままの形を用いて
エネルギー源として使われているもの）消費に占める割合を
15％まで高めるとともに、
ＧＤＰ1万元当たりのＣＯ２（二酸化炭素）排出量を
2005年比で最大45％削減する、との目標を掲げていますので、
今後は水力発電や海洋エネルギーに対する需要が増大しそうです。
“十一五計画”（第11次５ヵ年計画／2005〜09年）における
水力発電プロジェクトは、
発電機容量換算で約2000万メガワットでしたが、
十二五計画では
今年だけでこれを上回る規模の開発が行われる見通しです。

『Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ』の予想によると、
このセクターに属する企業の平均ＰＥＲ（株価収益率）は
2011年ベースで11.1倍と、比較的低位に。
同年のＥＰＳ（１株当たり利益）伸び率も
25.6％に達するとされますので、
『中国中鉄』（00390）、
『中国交通建設』（01800）などに注目です。
中国においてインフラ投資は
依然として政府の重点項目（プロジェクト）であるため、
その投資額は中長期的に穏やかに増加していくでしょう。