第79回
中国株／セクター別投資戦略（18）

☆設備＆機械関連＝
好調な業績を先取りするように株価は高水準
このセクターは大きく
（１）鉄道交通、（２）大型機械、（３）建設
の３つに分けられます。

鉄道交通では2011年初に鉄道部が
2020年までの建設計画を15年末までに前倒しで行うと発表。
鉄道の総延長距離を12万キロメートル
（高速鉄道1.5万キロメートル、西部鉄道５万キロメートルを含む）
まで延長するほか、
鉄道車両保有量も10年末の500列から
1500列以上に増加させるとしているため、
『中国南車』（01766）などのメーカーが
この恩恵に浴すると予想されます。

また、中国の大型機械市場もこのところ安定成長を続けています。
2010年１−９月期における輸送設備と鉱業設備の生産量は
それぞれ38.7％、17.7％増加する見通し。
石炭設備の更新需要などが中心となり、
11年も20％以上のペースで拡大するとみられています。

建設関連の設備も同様です。
2010年1−10月期における生産総額は前年同期比55％の増。
内訳は掘削機が78.7％の増、ブルドーザーが69.8％増、
ローダーが57.1％増となっています。
高級住宅に対する中央政府の規制策の影響で
不動産建設のスローダウンが懸念されていますが、
保障性住宅（政府が低中所得世帯に提供する廉価住宅）の増加により
トータル的にはイーブン。
大きな需要減少は起きないとされます。
中国３大建設機器メーカーの一角で、
安価な製品価格を武器にシェアを拡大している
『中国龍工』（03339）などの業績は
今後も安定成長をキープしそうです。

このセクターに属する企業（銘柄）の
2010年から向こう３年間のＥＰＳ（１株当たり利益）は
平均30.9％に達すると予想されますが、
好調な業績を先取りするように
平均ＰＥＲ（株価収益率）が21.3倍（11年予想）と
比較的高い水準にありますので、
投資評価は「押し目」のスタンスを
崩さないようにしたいところです。