第91回
黄金期を迎える中国の鉄道業界

2010年における鉄道関連の固定投資額は7091億元に達し、
その総延長距離は９万1000キロメートルに達しましたが、
11年も7000億元規模の資金が投入され、
北京−上海間の高速鉄道など、
7901キロメートルの新線が稼働する見込み。

また、“十二五計画”（第12次５カ年計画、11-15年）によると、
15年までに中国の鉄道の総延長を
12万キロメートルまで拡充するとされているため、
高速鉄道（総延長１万6000キロメートル以上）、
西部鉄道（同５万キロメートル以上）などが今後、
整備される予定。
これに合わせるように車輛の需要も伸び、
高速車輛などは1500列（１列＝８車輛編成）以上が
必要になるとされます。

交通インフラには高速道路や空港、港湾（水路）など
さまざまありますが、航空機や自動車に比べて
電力を動力とする鉄道は環境にやさしく、
ＣＯ２（二酸化炭素）の排出が少ない点が優位点。
駅周辺の発展や鉄道工事による雇用確保など
高速鉄道路線の拡充は経済発展へのメリットも大きいのです。
高速鉄道や地下鉄などを中心に中国の鉄道業界は向こう５年間、
発展の黄金期を迎えるとの観測もありますが、
鉄道事業は新規参入のハードルが高く、過当競争がないため、
需要の増大は即、同社の収益拡大に繋がるとみられます。

また、将来の成長動力として期待されるのが海外事業です。
同社は昨年、時速400キロメートル以上の
高速鉄道車両の自主開発に成功。
中国ならではの高いコストパフォーマンスに加え、
品質の高さを武器にも世界的に認知されつつあり、
過去３年間の海外輸出は年平均で50％以上の伸びを見みせています。

都市開発の加速で需要が急増している地下鉄車輛も
同社の需要な収益源となるでしょう。
同社の強みを簡単に説明するなら、
１．業界トップクラスの経営規模を持ち、
２．収益がマクロコントロールの影響を受けにくく、
３．業界見通しが上向きで、
４．政府の支援を享受できる、という４要素になるでしょう。

香港の地元証券の予想によると、
同社の売上高は2012年には1000億元の大台に達する見通し。
これにリンクするかたちで収益も増大するとみられます。
相場の軟調を受けて、株価が下がるようなら
積極的に拾っていきたい銘柄です。