第94回
太陽光発電関連の要注目銘柄は？

日本の福島第一原発の事故を契機に、
再生エネルギーへの注目がふたたび高まっていますが、
今後躍進が期待される中国企業は
どういったものがあるでしょうか？

香港市場に上場している銘柄のなかから、
『コムテックソーラー』（00712）、『保利協シン能源』（03800）、
『中国電力新能源』（00735）などに着目してみました。

『コムテックソーラー』（00712）は
もともと半導体メーカーでしたが、
2004年から太陽光発電用ウェハーの
新たな技術革新に開発資源を集中。
2010年末の年間生産能力は600メガワットで、
製品の99％は中国国内と台湾で販売されています。
香港上場は2009年10月です。

環境保全やクリーンエネルギーの発展を目指して中国政府は、
“十二五計画”（第12次５ヵ年計画／2010〜15年）なかで、
一次エネルギーの消費比率を
現在の７％から９％に高めると定めたほか、
風力や太陽光の消費比率を0.8％から2.6％に拡大するとしています。
自然の力を利用するため、
建設場所が限られるなどの弱点もあるものの、
CO2（二酸化炭素）などを排出しないクリーンエネルギーとして、
太陽光発電は今後、大きく発展していきそうです。

こうした好環境下、同社の業績は2010年から急成長期に突入。
先に発表された同年の期末決算では
前年比101.5％の増収（売上高10億2140万元）、
793.7％の増益（純利益２億2290万元）を計上。
需要増を受けて、主力製品の156ミリウェハーの販売比率が
09年の46.4％から88.2％へ急拡大したことが主要因。
原材料のポリシリコンの価格低下により
売上高総利益率が10.9％から32.4％に大きく改善したことも
収益に厚みを加えました。
同年のトータルの販売量は09年比102.9％増の165メガワットでした。

昨年、同社はIPO（新規株式公開）で調達した資金を用いて、
年間生産能力を600メガワットまで拡充しましたが、
積み上がった受注を消化するために、
今年中にさらに1000メガワットまで増強する予定。
また、エネルギー効率が23％と高いＮ型太陽電池セルを
いち早く投入し、市場競争力を保つ見通しです。

３月時点での受注残は770メガワット分に達していることなどから、
今年の出荷量は2010年比ベースで約３倍に。
これにともない同年の売上高も約230％増加すると予想されます。
同銘柄の時価総額は約36億香港ドルと比較的小さいため、
株価のボラティリティは大きめですが、
うまく押し目の好機を捉えたいところです。