第118回
風力発電企業の成長を促進する政府の優遇政策

再生可能エネルギーのコンサルティング大手
『Garrad Hassan』の予測によると、
2010−15年にかけて中国の風力発電設備の容量は
年21.7％のペースで拡大。
15年には11万9700メガワットまで増加するとされます。

今回、上場した『大唐新能源』（01798）と
『華能新能源』（00958）の２社を含む
トップ10の市場シェアが56.4％に達するなど、
中国の風力発電市場は産業集中度が高く、
大手による寡占が進んでいるので、
市場拡大の恩恵を両社ともほぼダイレクトに享受できそうです。

また、中央政府のテコ入れも
産業の発展を促進する大きな要素の一つ。
現在、関連企業の成長を促進するため
次のような優遇政策を打ち出されており、
そのバックアップ体制はまさに「至れり尽くせり」の観があります。

（１）高価格での電力買取制度：
再生可能エネルギーである風力発電の普及を目的に導入。
１キロワット時の買取価格を比べると、
火力の0.3601元（加権平均価）に対して
風力は0.4653元（同）と、約29％も高く設定されており、
その経常利益率も火力の23.3％より高い56.6％に達している。

（２）優遇税制と補助金制度：
政府の批准を受けた関連企業には、“三免三減”
（所得税の優遇制度。最初の三年間は100％免除、
その後の３年間も50％免除）が適用されるほか、
さまざまな補助金も受けられる。

中国は風力エネルギーの資源が豊富で、
開発可能な量はおよそ100万メガワットとされ、
この６割だけでも中国の年間の電力需要を満たすことができます。
この大きな『資源の宝庫』を開発するため、
中国政府は一連の政策を打ち出し、
各地の政府と企業を支援しているのです。

こうした追い風を受けて、２社の業績は順調に伸長。
2011年の中間決算における純利益は
『大唐新能源』（01798）が４億1600万元、
『華能新能源』（00958）が６億7300万元で、
前年比ベースの伸び率はそれぞれ105％、131％に達しています。

発電設備容量の増加にともなう発電量の増加が主に寄与。
『大唐』の発電機容量などは2009年の2619.5メガワットから
10年には4027.8メガワットへ53.8％増加しています。
発電設備の国産化率が高まるに従い、その価格が近年、
大幅に下がっていることも収益に厚みを加えている要因の１つです。