第159回
中国で唯一「ＢＭＷ」を生産する『ブリリアンスチャイナ』

今回は久しぶりに自動車セクターに注目し、
『ブリリアンスチャイナ』（01114）をピックアップしてみました。

今年１月の乗用車（セダン）の販売台数が
前年同期比25.5％減の79万7500台になるなど、
需要の鈍化が鮮明になりつつあるなか、
一人、好調なセールスを続ける同社の秘密を探ってみましょう。

『ブリリアンスチャイナ』は瀋陽を拠点とする自動車メーカーです。
『トヨタ』の技術供与を受けた
「ハイエース」（中国名：金杯海獅）などの
ミニバンを生産していましたが、2003年10月に
独『ＢＭＷ』と合弁会社『華晨宝馬』（出資比率49％）を設立し、
「３」「５」シリーズなどの生産に乗り出しました。

2010年末時点における「ＢＭＷ」車の生産台数は
前年同期比57％増の７万台で、総売上の約７割を占めます。
自社生産の高級セダン「中華」は
販売不振から赤字経営が続いていたため、
2009年に事業を親会社に売却しています。
香港上場は1999年10月です。

高級セダン「中華」の売却にともない業績はＶ字回復へ。
2010年の期末決算では
12億7100万元の純利益を計上し黒字化に成功。
先の11年６月中間期業績では
売上高こそ前年同期比38.1％の減となりましたが、
純利益は84.7％増の９億4100万元に達しました。
減収の主な要因はそれまで計上されていた
部品会社『瀋陽晨発汽車部品』の売上高が
今期から付加価値計上されたこと、
『金杯』のミニバンの販売が不調であったことなど。
一方、大幅増益となったのは、
「ＢＭＷ」車の販売が急増したためです。

部門別の利益をみると、
合弁会社『華晨宝馬』の利益貢献が８割を占め、
圧倒的に高くなっており、いかに「ＢＭＷ」が
同社の稼ぎ頭となっていることがうかがえます。

中国では『ＢＭＷ』のステイタスは高く、
利益率も非常に高くなっています。
１台当たりの販売価格は32万元からで、
営業段階で３万元を超える利益があるため、
持ち株比率から計算すれば
１万5000元の利益が入ることになります。

中国市場における「ＢＭＷ」の販売台数は
すでに全体の16％を占めるほどになっており、
ドイツの本社にとっても『華晨宝馬』はドル箱になっています。