第184回
高級ブランドに対する需要は今後も右肩上がり

■家電：
“以旧換新”（都市向け買い換え補助金政策）、
“家電下郷”（農村部の家電普及率上昇を促進するために、
指定された機種について
購入代金の13％を補助金として支給する政策）、
“省エネ製品恵民プロジェクト”
（補助金制度による高効率・省エネ製品の普及策）などの
中央政府のテコ入れ策の効果も一巡。
不動産業界に対する規制策の影響で、
住宅販売が低迷していることを受け、
今後は家電需要が一旦、減少する可能性もあります。
購入するなら、『国美電器』（00493）など、
業績に比較的安定感のある大手に的を絞るようにしてください。

■ジュエリー＆高級ブランド：
2011年におけるジュエリー（金を含む）の
販売総額の伸びはセクター平均を大きく上回りました。
CPI（消費者物価指数）の低下などを受けて、
金需要などは一服しそうですが、
可処分所得の増加などを背景に、
高級ブランドを中心としたラグジュアリー製品の売上高は
今後も右肩上がりをキープ。
また、今年もいくつかの著名ブランドメーカーの
香港上場が予定されており、投資家の注目を集めそうです。

＜参考銘柄＞

■『プラダ』（01913）：
イタリアを代表する高級ブランド
「PRADA（プラダ）」を展開するアパレル企業。
「Miu Miu（ミュウミュウ）」や「Church（チャーチ）｣、
「Car Shoe（カ―シュー）」などのブランドも擁しています。
創業は1913年。本拠地をミラノに置き、
全世界に319店の直営店と33店のライセンス店を配置するほか、
1400社の卸売顧客と契約を結び、製品を販売しています。
足元の業績は好調。
昨年の純利益は同72.2％増の４億3200万ユーロに達しました。

中国を中心とするアジア諸国の需要増が主に寄与。
現地資料によると、同銘柄をリサーチしている
アナリストの51％がレーティングを「バイ」としていますが、
現在の株価から計算される予想ＰＥＲ(株価収益率)は16.7倍と、
『LVMH』（MC　FP）、『COACH』（COH　US）など、
同業他社のレベル（12.10−15.97倍）と比べると、
割高の水準にあります。