第187回
中央政府から400億元の予算が投入される医薬業界

好評をいただいているセクター分析。
今回は「医療業界」にスポットを当ててみました。

原材料価格の上昇や政府主導による薬価の引き下げ、
抗生物質の使用制限など、マイナス材料が多く出たことから、
このセクターの関連企業の収益は下降傾向。

医療保険制度の拡充にともない、
薬価の引き下げは今後も続きそうですが、
間もなく発表される「バイオ医薬産業の十二五計画」では、
バイオ医薬品の研究開発を国家重点プロジェクトと定め、
新薬開発などに十一五計画の倍に当たる
400億元の予算を投入する見込みであることから、
開発力に優れる医薬品メーカーがこの恩恵に浴しそうです。

世界の製薬市場の動向をリサーチしている
『IMS Health』の予測によると、
今後５年間、中国医薬品市場は平均24％の成長を遂げ、
2015年末におけるその生産総額は３兆1000億元に達し、
世界第３位の規模を形成するとされます。
今後、関連企業の収益を左右するとされる要因は
次のものが挙げられます。

１．医療保険制度の充実：
現在、中国の基本的医療保険のカバー率は
95％以上（保険加入者数12億9500万人）に達し、
都市部と農村部の住民は基本的な医療保障を享受。
１人当たりの平均医療費も2000年の90元から
11年には200元へ大きく拡大していますが、
今後も公立病院の行政改革などを通じて、医薬分離を推進し、
ジェネリック薬品などの普及を加速。
患者負担のさらなる軽減を図る期通しです。

２．高齢化社会の到来：
2011年以降の30年間において、
中国における60歳以上の人口が全体に占める割合は
年16.5％のペースで増加。
これにともない癌、心臓血管病、糖尿病、アルツハイマーなどの
発病率が上昇すると予想されます。
現在、高齢者向けの薬の売上高は全体の25−40％を占めますが、
高齢化社会の本格到来とともにこの比率はさらに増加。
中長期な薬品需要を決起しそうです。

３．漢方薬需要の増大：
薬価の引き下げを受け、化学薬品の利益率は
15％前後まで低下していますが、
原材料価格の低下などを受けて、
“中薬”（漢方薬）の利益率は逆に拡大傾向。
2011年１−９月期における関連メーカーの売上高は
30−60％増加しています。
中央政府が中国独自の医療技術である中薬の普及、
発展に支援を行っていることもあり、
今後もこの傾向は継続しそうです。

上海政府傘下の医療資産が
『上海医薬』（02607）へ注入されたように、
国有資産監督管理委員会（国資委）などは
すでに地方政府と協力し
大手メーカーへの資産注入を開始しています。
この状況は流通業界も同じですので、
銘柄選択の際は足元の業績だけでなく、
有力な親会社がバックに控えているかなども
チェックしたいところです。

次回はこのセクターの有望銘柄をピックアップします。

（次回につづく）