第207回
『招金鉱業』の業績を支える4要素

『招金鉱業』（01818）は
2006年の香港上場以来、精力的にＭ＆Ａを展開。
金資源量は180トンから552トンへ、
年平均25．1％のペースで増加。
確認埋蔵量も130トンから297トンへ
18．0％のペースで伸びています。

今後の収益を支える要素ですが、次のものが挙げられます。

（1）招遠市以外の生産量増：同社は2007年以来、
新疆ウイグル自治区、甘粛省、広西チワン族自治区、
遼寧省など、招遠市以外の金鉱山買収に注力。
清河金鉱、早子溝金鉱、白雲鉱業などの新鉱山が
本格稼働する2013年下半期には
約8トン／年の生産量アップが望める。

（2）探査権益の買収：先に述べたように
同社は鉱山買収に注力してきたが、
最近では競争激化から買収コストが急増しているため、
地方政府の協力を得て、鉱山探査権の買収も開始。
埋蔵量の増強に努めている。

（3）既存鉱山の埋蔵量増加：同社が本拠を置く山東省招遠市は
中国でも指折りの金生産地で、主要未探査の金鉱がまだ多く点在。
大尹格庄、金翅玲、夏甸、河東、金亭玲など、
主要5金鉱の埋蔵量が2006年の130．5トンから
10年には186．7トンへ増加したように、
今後の探査状況によっては埋蔵量がさらに増加する可能性が高い。
この傾向は新たに買収した招遠市以外の金鉱も同様で、
本格的な探査が開始されれば埋蔵量の積み増しが期待される。

（4）高値を維持する金価格：欧州諸国の財務危機など、
世界経済の混乱は安全資産とされる
金の価格上昇を後押しする要因の一つ。
また、景気減速を回避するために、
アメリカなどの主要国がさらなる金融緩和に踏み切れば、
余剰資金が金を筆頭とする商品市場に流れる可能性が高い。
2012年における金の平均価格は
前年比9．3％アップの350元／グラムに達すると予想される。